Variabili che influenzano il premio di un’opzione – Cos’è ed Esempi – Definizioni

Le variabili che influenzano il premio di un’opzione sono le componenti che incidono sul costo di un’opzione. opzione.

Possiamo evidenziare quanto segue:

  1. prezzo di bene sottostante e prezzo di esercizio

– Aumento dell’attività sottostante

In questa configurazione di mercato, il valore dei premi delle opzioni call aumentadato che il valore intrinseco di quelli che sono in the money (in money) e la probabilità di esercizio di quelli che sono out of the money (out of money) aumentano.

Al contrario, il valore dei premi delle opzioni put diminuiscepoiché il valore intrinseco di quelli che sono in the money (in money) e la probabilità di esercizio di quelli che sono out of the money (out of money) diminuiscono.

– Abbassamento dell’attività sottostante

In questa configurazione di mercato, il valore dei premi delle opzioni put aumentadato che il valore intrinseco di quelli che sono in the money (in money) e la probabilità di esercizio di quelli che sono out of the money (out of money) aumentano.

Al contrario, il valore dei premi delle opzioni call diminuiscepoiché diminuisce il valore intrinseco di quelli che sono nella valuta e la probabilità di esercitare quelli che sono out of the money.

Il prezzo dell’attività sottostante rispetto al prezzo di esercizio determina il valore intrinseco del premio.

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nei soldi

Fuori i soldi

Al denaro

  1. La volatilità

Maggiore è la volatilitàmaggiore probabilità di eseguire l’opzione con profitto.

Minore volatilitàmeno probabilità di eseguire l’opzione con profitto.

Pertanto, l’aumento della volatilità renderà i premi più costosi (sia call che put). Se il prezzo del sottostante oscilla molto, è difficile prevederne il prezzo alla scadenza poiché i possibili prezzi che possiamo aspettarci sono molti e molto diversi che se non ci fosse volatilità.

Esempio di volatilità

Supponiamo che due azioni A e B siano scambiate a € 15. L’azione A ha avuto un range di oscillazione del 30% negli ultimi 6 mesi, con un minimo di 12,75 euro e un massimo di 17,25 euro. L’azione B ha avuto un range di oscillazione del 15% negli ultimi 6 mesi, con un minimo di 13.875 euro e un massimo di 16.125 euro.

Sulla base delle serie storiche dei prezzi e intuitivamente, la probabilità di esercitare uno strike put di € 13 e uno strike call di € 17, con scadenza in sei mesi, è maggiore per l’azione A che per l’azione b.

Nel primo caso, entrambi i prezzi di esercizio sono all’interno dell’intervallo storico di oscillazione del periodo e nel secondo caso al di fuori di tale intervallo. Pertanto, i premi di opzione sul titolo A saranno più costosi dei premi di opzione sul titolo B.

Pertanto, la stima della volatilità dell’attività sottostante è una questione chiave nella valutazione delle opzioni, poiché le opzioni di trading implicano l’investimento nelle aspettative di volatilità. Esistono due misure principali di volatilità: volatilità storica e volatilità implicita.

-Volatilità storica

È la misurazione statistica della volatilità passata in un periodo di tempo definito, come un anno, un semestre, un trimestre o un mese. Indica quale potrebbe essere la volatilità futura dell’asset, assumendo che tutti i fattori di mercato che hanno influenzato la velocità e l’intervallo di fluttuazione dell’asset, si siano ripetuti invariati in futuro.

La metodologia più comune per il suo calcolo è la deviazione tipica o standard (prezzi di chiusura) dell’attività sottostante su un periodo di un anno, misurata in termini percentuali. Ricordiamo che la deviazione standard di una serie di prezzi misura la deviazione rispetto alla loro media.

-Volatilità implicita

La volatilità implicita rappresenta le aspettative sulla volatilità del mercato.

È ciò che riflette il prezzo delle opzioni. Un premio è, in sostanza, la quantificazione monetaria di una volatilità attesa dell’attività sottostante, poiché maggiore è il range di oscillazione, maggiore è la probabilità di esercitare un’opzione.

Come regola generale, le metodologie di calcolo della volatilità implicita calcolano la volatilità per la quale il prezzo teorico di un modello di pricing delle opzioni è uguale al prezzo di mercato delle opzioni.

Il tipo di Black & Scholes, integra la volatilità storica nei propri parametri di calcolo, essendo il più utilizzato per stimare il valore teorico di un’opzione. Pertanto, diremo che in un momento di mercato t, la volatilità implicita di un’opzione è la volatilità per cui il prezzo teorico di Black & Scholes è uguale al prezzo di mercato dell’opzione.

Gli intermediari finanziari hanno le volatilità implicite e storiche dei contratti di opzione che negoziano. Inoltre, è comune parlare di alta volatilità se la volatilità implicita è maggiore di quella storica e di bassa volatilità viceversa.

  1. dividendi

Il pagamento dei dividendi e le aspettative sui dividendi influiscono sul prezzo delle stock option, poiché la distribuzione dei dividendi riduce il valore delle azioni.

Questa circostanza ha un effetto al rialzo sui premi delle opzioni put e un effetto al ribasso sulle opzioni call.

  1. tasso d’interesse

Al contrario, quando la valutazione teorica di un’opzione è superiore al prezzo di mercato, la volatilità implicita è generalmente inferiore alla volatilità storica. Quando, inoltre, questa circostanza si verifica in un contesto di volatilità storica o implicita storicamente bassa, diremo che ci sono condizioni favorevoli per acquistare opzioni ed escluderemo qualsiasi strategia basata sulla vendita di opzioni. Il tasso di interesse nello stesso termine della scadenza di un’opzione è forse il fattore che meno influenza il prezzo di un’opzione.

Quando il tasso di interesse aumenta, il costo di finanziamento dei premi aumenta e il valore attuale dei prezzi di esercizio diminuisce..

Tale circostanza finanziaria equivale ad un aumento dell’attività sottostante pari alla diminuzione del valore corrente dei prezzi di esercizio. Pertanto, i premi del chiamata diventano più cari e i premi del mettere diventano più economici

Al contrario, quando il tasso di interesse scende, diminuisce il costo di finanziamento dei premi e aumenta il valore attuale del prezzo di esercizio.

Ciò equivale a un calo dell’attività sottostante pari all’aumento di valore rispetto al valore attuale dei prezzi di esercizio. Di conseguenza, i premi di chiamata diventano più economici e i premi di vendita diventano più costosi.

  1. Tempo rimanente alla scadenza di un’opzione

Il tempo rimanente fino alla data di scadenza influisce direttamente sul valore temporale dell’opzione.

Più tempo rimane fino alla scadenza dell’opzionemaggiori sono le incertezze nella stima del valore intrinseco alla scadenza.

  • Pertanto, maggiore è il tempo residuo alla scadenza, maggiore è il valore del premio e del tempo.
  • Minore è il tempo rimanente alla scadenza, minore è il premio e il valore temporale. Alla scadenza il valore temporale è zero.

Schema riassuntivo

Aumentano i fattori che influenzano i premi

Calano i fattori che influenzano i premi

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Lettere greche

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